界面新闻记者|何柳颖
近日，根据《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（金规〔2026〕2号）等相关要求，多家小贷公司公布综合融资成本上限。
界面新闻留意到，目前小贷公司利率上限分化，大致形成年化12%、24%两大梯队。
根据《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（银发〔2025〕247号）（下称《指引》），应指导小额贷款公司逐步将新发放贷款综合融资成本降至1年期贷款市场报价利率的4倍以内。按照当前1年期贷款市场报价利率计算，即不能超过12%。
《指引》明确“原则上最晚应于2027年底前”。“监管设置的过渡期安排避免了一刀切式冲击，行业将从数量扩张转向质量优先的普惠信贷专业化阶段。”苏商银行特约研究员薛洪言告诉界面新闻记者。
利率上限分化
界面新闻记者留意到，已有小贷公司将利率上限控制在12%。
比如，深圳市农产品小额贷款有限公司明确，在借款人正常履约情形下，贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过12%；东莞市彩泉小额贷款有限公司公告称，个人贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过一年期LPR的4倍（12%）。
另有多家小贷公司将利率上限设置在24%。如广州TCL互联网小额贷款有限公司、惠州市仲恺TCL智融科技小额贷款有限责任公司、湖南通程小额贷款有限责任公司等均明确，个人贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过24%。
部分小贷公司采取产品差异化定价，如大连经济技术开发区文兴小额贷款有限公司明确，兴房贷、兴E贷、兴商贷、兴企贷上限均为年化12%，兴转贷（超短期贷款）为24%。
广州萝岗金发小额贷款股份有限公司表示，常规个人贷款（期限超过1个月），年化综合融资成本不超过12%，折算月利率不超过1%；短期个人贷款（期限1个月以内，或因提前还款导致实际用款不足1个月的），年化综合融资成本不超过24%，折算月利率不超过2%。
深圳市永旺小额贷款有限公司的税金贷、车主贷、消费分期、优客贷、永旺旺业速贷分别对应不同的年化利率区间，年化综合融资成本则均不高于24%。
苏商银行特约研究员薛洪言告诉界面新闻记者，小贷公司利率上限在12%、24%之间形成梯队分化，本质是资金成本、股东背景与客群结构共同作用的结果。
薛洪言表示，监管明确24%为当前刚性红线，12%（1年期LPR的4倍）是2027年底前需逐步达成的长期目标，分步压降直接形成梯队格局，而机构定价差异进一步拉大了这一分化。
“产业系、国资背景小贷依托集团供应链或优质小微场景，资金来源稳定、成本较低，且息差并非核心利润来源，因此可率先将上限定在12%；而服务下沉客群的中小民营小贷融资渠道有限、资金成本偏高，客群风险也更高，需以较高息差覆盖坏账与运营成本，因此现阶段仍将上限定在24%。”薛洪言向界面新闻记者补充称，部分公司对超短期应急转贷业务保留弹性定价空间，则进一步丰富了利率梯队形态。
另外，多家小贷公司明确，在贷款合同正式签订前，将主动向个人金融消费者明示《个人贷款综合融资成本明示表》，详细列明贷款利率、各项息费构成、收取方式、总融资成本等关键信息，确保个人金融消费者充分知晓所涉贷款的综合息费成本。
在薛洪言看来，综合融资成本明示对行业形成结构性压力，但核心并非新增利率约束，而是通过透明化封堵“息费拆分”套利空间，将利息、担保费、服务费等全部纳入统一年化披露。
这将促进小贷业务的进一步规范整顿。“过去依赖隐性收费的机构，盈利空间被明显压缩，业务模式难以为继；原本息费透明、定价规范的机构则获得更公平的竞争环境，有助于减少纠纷，推动竞争转向真实定价与服务效率。”薛洪言告诉界面新闻记者。
行业处于调整过渡期
2025年12月，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《指引》。《指引》明确，指导小额贷款公司逐步将新发放贷款综合融资成本降至1年期贷款市场报价利率的4倍以内，同时对新发放贷款综合融资成本超过24%的，督促小额贷款公司立即纠正到位。
对于超短期贷款，《指引》给予了弹性空间，明确期限不超过1个月的超短期贷款(主要是应急转贷)的综合融资成本应不高于24%，但不对是否压降至1年期LPR的4倍以内作统一要求。
有业内人士告诉界面新闻记者，当前小贷公司的利率调整正处于转变和过渡阶段，“我们之前整体平均利率在百分之十几的水平，并且公司助贷业务占比高，12%主要影响自营业务部分。”
另有业内人士告诉界面新闻记者，其小贷公司表内放款规模较小，影响范围有限。
据界面新闻了解，某头部小贷公司贷款产品的整体利率水平已经在12%以内。但对于12%的利率红线，行业整体调整压力仍然较大。
小微信贷专家嵇少峰告诉界面新闻记者，小贷公司的资金来源主要是股东出资、自有资本金和利润的积累，也有部分通过银行贷款和ABS（资产支持证券）、ABN（资产支持票据）进行融资，但这些融资渠道很大程度上依赖于实力强劲的股东，对整个小贷行业而言，这部分资金渠道比较狭窄，杠杆率低。”
从利润压缩程度看，“小贷公司的资金成本差不多在5%-6%，叠加固定运营成本，12%的利率要求会极大地挑战利润空间。”嵇少峰认为，按12%的利率水平，部分民营小贷公司或难以盈利。
薛洪言向界面新闻记者强调，在利率压降与合规趋严背景下，行业将进入渐进式出清阶段。“依赖高息覆盖高风险、资金成本高、风控薄弱的中小机构逐步退出，拥有场景、资金与风控优势的头部机构集中度进一步提升。同时，也需关注正规持牌机构大面积退出高风险客群可能催生地下高利贷的风险。”
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